Vinga Group fortsätter satsa på hybridobligationer för fastighetsutvecklare

Under våren 2024 strukturerade Vinga en hybridobligation till fastighetsutvecklaren Patriam. Produkten hade en storlek om 65 miljoner kronor och var Vingas första i sitt slag, men responsen från både emittent och investerare var positiv redan från början. Efter slutförd kapitalresning använde Patriam nettolikviden för att förvärva en utvecklingsfastighet på Kungsholmen. Banken stod därefter för byggkreditivet.

”Vi hade stor tilltro till både projektet och utvecklaren, vilket såklart är en grundförutsättning. Hybridobligationen har evig löptid och inga säkerheter, vilket gör att den inte kan accelereras. Det ger i sin tur förbättrade möjligheter till ytterligare finansiering i form av byggkreditiv för utvecklaren”, säger Johan Bergström, Head of DCM på Vinga Corporate Finance.

Stark efterfrågan och högt kvadratmeterpris
Som namnet antyder är hybridobligationer ett mellanting mellan skuld och eget kapital. Genom att de ofta saknar traditionella säkerheter och i vissa delar mer liknar eget kapital är räntesatsen normalt högre än för en motsvarande vanlig obligation. Ofta innehåller produktens struktur också incitament för återbetalning inom en överenskommen tidsram.

”För många fastighetsutvecklare fyller hybridobligationer en viktig funktion. De påverkar inte likviditeten under utvecklingen då räntebetalningen sker först vid återlösen, och de stärker även koncernens balansräkning eftersom de bokas som eget kapital”, säger Johan Bergström.

Patriams projekt på Kungsholmen är utsålt sedan länge och inflyttning skedde i maj. Bolaget har nu återbetalat hybridobligationen i samband med inflyttningen.

Enligt Bergström har projektet på Kungsholmen utvecklats helt enligt plan. Det höga kvadratmeterpriset bekräftar dessutom den starka efterfrågan och visar att projektet har motsvarat kundernas förväntningar.

150 miljoner i hybridobligationer
Sedan den första transaktionen för två år sedan har Vinga strukturerat ytterligare nästan 150 miljoner kronor i hybridobligationer. Vinga har en uttalad strategi att fortsätta strukturera hybridobligationer på projektnivå för fastighetsutvecklare. För rätt typ av projekt och utvecklare kan instrumentet vara helt avgörande, men Johan Bergström poängterar att hybridobligationer endast kommer att erbjudas utvalda emittenter med hög kvalitet.

”Kunden måste vara en erfaren fastighetsutvecklare med ett starkt track record av att genomföra projekt inom budget och tidplan. Själva projekten behöver även ha en god vinstmarginal för att vara aktuella för den här typen av finansiering”, avslutar Johan Bergström.